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分拆华创视讯:大华的第三板斧终于落下

原创
作者:帮尼菌
 |   来源:中安信联安防帮   |
2020-12-29 09:02:00

CEO闪辞、12亿抛售华图微芯,今年的安防 龙头大华的动作实在太多太大,也太让人始料未及,而近日大华又宣布分拆其子公司华创视讯,宣布将择日IPO。然而同大华动作频频相反的是,其业绩表现却远未达到人们的预期。


截至Q3季度,大华2020年三季度累计营收161.66亿,同比下降1.6%,而其最大的竞争对手海康威视仅Q3季度单季就营收177亿,同比增长10%。而在营收差距越来越大的当下,作为安防龙头之一的大华局势不容乐观。


从业绩上来看,大华正在经历近几年来最痛苦的时期,营收增长放缓、高管出走、子公司分离。但是从宏观角度来看,大华正在摒弃一直困扰它的问题,而如今的大华也正迎来内部转型的阵痛期。


面对智能安防时代,大华首先做的不是大刀阔斧的增产抢占市场,而是进行大刀阔斧的内部改革,抛出了属于自己的三板斧。


第一板斧:内部制度改革


4月27日,大华股份一口气发了19份公告,核心内容是三条,一季度报告、高管变动及股权激励草案。


截至当日,大华2020年已经有4位高层管理宣布离职,分别是闪电离职的总裁李柯、以及副总裁兼财务总监魏美钟、副总裁张伟和燕刚。


帮尼菌在之前的文章中有所提及,这四名高管的离职充满了“离奇”的色彩,首先是总裁李柯,在任期间,大华的营收从2016年的133亿元增长到2019年的261亿元,几近翻倍。在智慧城市 领域更是提出了城市之心HOC这样的概念,这样一位对大华有着卓越贡献的总裁在离任期还有65天的时候闪电辞职实在是有些蹊跷。


同样蹊跷的还有高管魏美钟,魏美钟2005年4月加入大华,几乎可以算是大华的“开朝元老”,在大华工作15年后,魏美钟的离职同样也疑云密布,仅凭创业理想就离开奋斗15年的公司(每刻信息),实在是有些突然。


然而结合大华的历史来看,高管离职一直以来都是困扰大华的致命问题,09年的高管离职潮几乎挖空了刚上市的大华的人才体系,而如今正值智慧时代的开端,大华想必也不想因为琐碎的人事问题再次陷入漩涡,而想要改变人事制度上的漏洞,甚至是智能时代下的总体规划,恐怕一场内部制度的改革在所难免。


事实也确实如此,目前已经有205名曾受股权激励的骨干员工辞职,授予的股权也被大华回顾注销。所谓攘外必先安内,如此看来大华在迈入智慧城市之前,先决定狠下心来解决内部积累起来的弊病,从决心上来说这是好事。


第二板斧:出售华图微芯,优化企业结构


在搞定人事风波后,大华下一步就把目光放在了企业结构上。


今年8月,大华以12亿的价格转让子公司华图微芯100%股权(也就是出售)。据了解,华图微芯作为大华的子公司,一直以来为大华提供SoC芯片,负责中低端安防设备的芯片产能。


在谈出售前,首先要弄清楚华图微芯的定位,这家企业在大华的架构中可以为大华提供一定的芯片产能,且是有一定能力的企业。那么为什么大华突然宣布将培养起来的子公司出售呢?虽然董秘在答投资者问中指出这是优化企业结构而为,但如何优化企业结构却没有深谈。因此遭到了投资者广泛的非议。


大量投资者认为大华此举就是为了让净利润达标以实现对管理层的股权激励,虽然确实有这一方面原因,但这显然看得太浅了。从企业结构的角度上讲,大华确实有抛售华图微芯的理由。


首先,华图微芯在脱离大华后,大华依旧是其最大的客户,芯片行业又是个高定制、高投入的行业,因此一段时间内华图微芯依旧还是会服务大华、背靠大华,而脱离了大华后华图的财务报表会变得很好看,这对于彼此来说是双赢。


其次,剥离华图更有利于华图自己的融资能力,寒武纪在科创版大杀四方的局面相信每个人都看到了,如果华图微芯有科创版IPO的计划,那么剥离华图微芯对于它本身来说无疑也是最好的结局,而大华作为华图微芯最大的客户,自然也能享受到技术上的进步。


第三,在美国对于大华的制裁后,受影响最大的莫过于芯片业务。海思受重创后,大华显然不想再失去一个重要的芯片来源,因此分离华图微芯有助于其提高后续的产能,给大华一个后续的芯片仓库。


事实上,在今年的安防圈调整企业架构的事再常见不过,华为安防更名机器视觉、海康剥离萤石IPO都是企业架构的调整,而对于大华而言,出售华图微芯只是他们企业架构调整大局的其中一步,面对越来越激烈的智能安防竞争及海康带来的压力,新时代下大华显然决定轻装上阵。


所谓好钢用在刀刃上,也正是此理。而在两板斧过后,大华解决了对内的人事问题、架构上的冗杂问题、终于要挥出第三板斧。也就是强化潜力项目,而这个潜力项目的来源,则正是此次的华创视讯。


第三板斧:分拆华创视讯,开拓远程会议市场


随着疫情逐渐在全球范围内发酵,居家办公就要求市场上推出成熟的远程会议系统,而这个市场也成为了今年发展最快的智能市场,甚至可能没有之一。


以ZOOM为例,数据显示,仅从年初到三月中旬,Zoom的用户就增加了67%,并于4月份突破了3亿。今年5月份还以9460万次下载量,位列全球移动应用(非游戏)下载榜第2名。


恐怖的用户增速为视频会议市场带来了巨额的利润,也成为了这一市场发展的最好激素。回想疫情期间有多少企业宣布免费提供视频会议服务,你又多少次地卡死在了他们的软件上?其背后带来的巨大流量、利润、甚至发展机遇是难以想象的。


而在今年8月,全球最大的视频会议软件宣布退出中国市场更是一石激起千层浪。包括钉钉、飞书、企业微信、WeLink在内的企业开始疯狂抢占ZOOM留下的例子。


夸张点说,ZOOM就好像安防行业的海康,如果有一天海康威视退出中国市场,那么剩下的安防企业无疑就要疯狂争夺市场,而如今的视频会议市场恰逢这么一个千载难逢的“良机”,大华没有理由不再往上添把火。


当然不仅是大华看重了这一市场,海康威视、华为、甚至诸多ICT企业、智慧大屏企业都瞄准了这一市场,比如智能大屏企业雷曼光电(300162)、利亚德(300296)等纷纷在远程会议市场抢先布局,开启新的盈利赛道。雷曼光电拥有独有的基于COB先进集成封装技术的Micro LED超高清显示产品,发展势头猛烈。


想要从这么多企业中脱颖而出,仅凭大华自身的净利润和现金很难支撑,因此分拆上市则是大华能考虑到的最优解。


而随着大华这三板斧依次落下,我们可以看到虽然大华今年的营收并没有很明显的增长,但却清除了企业内部的诸多积弊,还定好了未来发展的战略,这对于经历了智能时代野蛮增长的安防企业来说难能可贵。


以大华的体量来看,虽然短时间内难以赶上海康,但其他安防企业距离大华同样也有不小的差距,解决企业内部的管理问题,能够让大华在智慧时代里走的更快也更稳,而这也让我们有理由去期待大华2021年的新动向。


当然如果这三板斧还是未能起到很好的效果,那么随着智能安防的竞争越来越激烈,大华的压力同样也会成倍增长。


商场如战场,如今大华已经开始落子。

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