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海康威视2020半年报:我们看到龙头企业的不容易

原创
作者:帮尼菌
 |   来源:中安信联安防帮   |
2020-07-30 09:54:00
近日,海康威视披露2020年半年度报告。财报显示,2020年上半年海康威视实现营收242.71亿元,较去年同期增长了1.45%。在疫情、海内外市场变化等多种负面因素的影响下,海康威视还能实现增长实属不易。



近几年,海康威视的营收增长速度一路下滑,但即使2019年上半年最低的时候也没有低于15%。2020年上半年1.45%的营收同比增长,确实显得过于低了一些。



不过考虑到疫情席卷全球的大背景,海康威视2020年上半年可以维持营收正向增长,就显现出了非常惊人的韧性。在半年报发布后首个交易日,7月27日,海康威视股票开盘1小时左右即涨停,截至收盘,股价达到36.99元,市值涨至3457亿元。


安防 业务仍占据“半壁江山”


从2020半年报的营收构成来看,监控摄像等前端产品仍是构成海康威视的营收主力,具体而言,“前端音视频产品”营业收入为121.3亿,营收占比为50%,毛利率为60.2%。


(图源:东方财富网)


安防业务一直是海康威视的核心业务。自2001年成立,海康威视就把视频处理技术和视频分析技术作为企业重点发展的领域,而安防业务在海康威视的营收中,也一直占据重要位置。


2018年,监控摄像等前端产品在海康威视的营收占比达到48.32%,2019年占比47.13%,2020上半年增长至49.96%。不难发现,安防业务在海康威视的营收始终占据近半数的份额,占总营收的一半左右。


而海康威视的安防业务能够取得这样的成就,凭借的是正是其成熟、全面的解决方案。其次,可靠的政务关系也为海康威视的营收增长提供了不少助力。海康威视总裁胡扬忠表示,政府采购为海康威视提供了30%左右的营收。


总体来看,海康威视传统业务218亿,下滑2%,后端产品下滑尤其严重,达到25%,前端产品略增长6%。


这里也传递一个很清晰的信息:摄像头的市场空间还很明显。


不过,单一业务模式也给海康威视造成一定的隐患。尤其是在安防业务增长放缓后,海康威视的营收增长也就陷入停滞了。而一般安防设备的更换周期为3-5年,在这3-5年内如何保持营收增长,则成了摆在海康威视面前的首要难题。由此,海康在多年前就开始探索多元化创新业务的营收。


新业务崭露头角,打开成长空间


根据海康威视半年报显示:其智能家居业务实现营业收入11.79亿元,同比增长3.52%,占总体营收4.86%;机器人业务实现营业收入5.42亿元,同比增长46.48%,占总体营收2.24%;


其他创新业务(包括子公司海康汽车技术、海康微影、海康存储以及海康慧影、海康消防、海康安检等相应业务的产品)实现营业收入7.88亿元,同比增长183.07%,占总体营收3.24%。


为了打开全新成长空间,海康威视启动了智能家居业务的分拆上市筹备工作,机器人、汽车电子、智慧存储、海康微影等业务持续快速发展,海康消防、海康睿影等新创业务加入创新业务板块,创新业务的发展梯队逐渐形成,传统业务与创新业务协同发展。


境外业务出乎意料


就具体业务而言,海康威视的海外业务表现最为超出市场预期,也超过了海康威视自己的预期。


不同于在国内市场中以项目类产品为主,海康威视在海外市场以分销类产品为核心。一季度其海外业务基本正常,从一季度末开始,海外各地区逐渐受到疫情波及,此时海康威视红外测温类产品市场表现又开始走俏。因此上半年在海外市场中,海康威视的业务经营虽然同样受到了疫情的负面影响,但是影响程度较低。


棘手的是,在海外市场,2020年上半年海康威视不仅面临疫情的冲击,同时还遭受到打压和制裁。从2019年10月针对海康威视的制裁实施开始算起,到现在已经有大半年时间。在这大半年中,海康威视虽然努力推进国产替代工作,让产品供应没有受到很大的影响。但制裁实施之后,其在海外市场面临的经营环境不可避免地陷入恶化。


不过即使海外市场环境如此恶劣,海康威视在上半年仍然实现了收入的逆势增长。上半年海外业务实现收入75.42亿元,同比增长8.63%,海康威视2020年上半年在疫情蔓延的情况下整体实现正向收入增长,海外业务的增长功不可没。


事业部EBG表现亮眼


分客户来看,海康的PBG部门上半年营收下滑5%。这个部门主要承担海康的to G业务,也就是和政府打交道业务。海康的安防业务,比如为“天眼工程”配套监控设备就属于这个部门的业务。


海康的EBG业务是上半年最大的亮点,虽然受疫情影响,但海康上半年EBG业务营收同比逆势增长超过20%,增速显著高于公司平均及其他事业群。


EBG业务实质就是海康对一些企业客户提供的视频解决方案,在PBG(对政府)业务中,海康主要解决的是安防交通等问题。但在EBG业务中海康的能力圈得到了大规模的扩展,几乎所有需要用摄像头解决的问题都被纳入了海康能力圈,海康真正成为了物联网的入口,成为了物联网时代的重要玩家。


同时,在新冠疫情冲击下,EBG板块的大企业客户具有强的抗风险能力,因此需求强于中小企业。


继续加大行业投入


从未来的预判来看,海康是非常看好行业发展的,体现在两个方面:


第一个方面,是17年密集披露的投资规划,都在有序开展,有以下几个:杭州创新产业园10亿、成都科技园17亿、重庆科技园二期13亿、西安科技园12亿、武汉科技园26亿、武汉智慧产业园27亿。粗略估算整体投资已超过100亿的投入,基本是公司最近一年全年的净利润了。


另外一个方面,是研发投入,海康上半年研发投入31亿,占营收13%,比去年增长22%,占比提升3个百分点。


这是个很积极的信号,海康在继续加大研发的投入,在当下这个寻找“智能”落地的关键窗口,这时候的研发投入非常关键,这一块“智能”业务的想象空间非常大,但是落地是关键瓶颈,想要突破这一瓶颈,一方面需要场景试验,另一方面也需要技术支持,后者就是研发投入重点要解决的。


未来


近几年随着人工智能 、大数据、物联网、云计算等技术不断被应用于安防领域,安防行业内同样迎来了技术变革的拐点。传统安防市场增长趋缓,智能安防市场高速增增长。

(图源:视觉中国)


而今年城市疫情防控、园区疫情防控等需求爆发,也引发阿里云、腾讯云等云计算厂商不断推出新的安防领域解决方案,云计算巨头们对安防领域的参与度也在不断提高。对海康威视而言,这意味着强力的竞争对手们正在源源不断的涌入智能安防赛道,在高速增长的智能安防市场,海康威视想要保住市场领先地位的难度越来越大。


对海康威视而言,它遭遇到的难题,并非只是孤立的海外市场受打压、国内竞争者挑战或者疫情的冲击。而是多个难题的叠加,所有这些难题一起涌来,就形成了任何企业都不可能轻松应对的巨大困境。


海康威视应对的也并不轻松,但是凭借自身顽强的韧性,积极应对挑战,最终在2020年上半年实现了正向增长。挑战存在,但我们仍然期待龙头企业给市场带来的更多惊喜。
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